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东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期

admin 2019-05-24 240人围观 ,发现0个评论

  公司发布2018年年报,全年营收15.94亿元,同增30.17%;归母净赢利3.26亿元,同增34.18%;EPS1.02元,同增34.21%。2018年园林职业成绩团体腰斩,公司成绩逆势增加实属不易。

  支撑评级的关键

  净利率不减反增东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期,现金管理能力强:2018年公司毛利率微降0.23pct,但管理费用与财务费用同比均有下降,净利率不减反增。公司应收账款节奏掌握较好,2018年周转率提高至2.50,运营现金净流出0.70亿元,首要是工程收购款与保证金付出所造成的。2018年公司无新增负债,金融性负债为零,现金仍然坚持较高水平。在资金紧缺的商场中公司统筹了现金流与成绩增加,表现出极强的现金管理能力。四季度板块基本面加快下滑,公司营收有所影响,但加强费用管控后公司赢利仍然坚持增加。

  订单体量加大,“市政+生态”双轮驱动初现:2018年以来,公司新签定单体量不断加大,在手订单超越100亿元,订单收入比超越6倍。2019年更是中标中华大路、江东大路等超大订单。单项目对公司成绩提高显着。2018年公司斩获市政一级总包资质,重心逐渐转移到市政与生态,地图逐渐清楚;华中地区收入奉献较大或为汝南县3项目推动所造成的。

  现金富余增加潜力巨大,融资改进职业有提高空间:公司在手现金富余,可撬动大体量订单,未来成绩增加空间仍然巨大。跟着社融数据改进,园林板块有望迎来基本面与估值的两层改进。而公司股权鼓励与职工持股东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期方案的施行更是提高了职工积极性,充沛绑定公司与职工利益。

  估值

  近期连中大单未来成绩开释预期高,但公司风格稳健,估计2019西子情-2021年,公司营收分别为24.35、33.01、41.85亿元;归母净赢利分别为5.20、6.93、8.75亿元东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期;EPS为1.633、2.175、2.746元(原猜测为1.891/2.519/-元),保持公司买入评级。

  评级面对的首要危险

东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期

  职业估值修正不及预期,大体量项目占用公司过多资金。

(文章来东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期历:中银世界)

东珠生态:现金富余潜力巨大 屡获订单增加可期 (责任编辑:DF386)

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